沙中钓鱼

  虽然今天午后，大盘在地产和金融股的带领下快速反弹，但我依旧坚持我之前的观点：震荡下跌格局依旧未变

上证指数从历史高点6124点回落至现在的2700多点，短短九个月下跌了56%之多，究其原因，实乃内忧外患所致。何谓内忧：第一，从技术面上来看，前期疯狂的上涨面临强烈的回调压力，大量获利盘的了结势在必行；第二，从2006年开始，上证指数的市盈率水平突破20倍，之后一路走高，不断突破30倍，40倍……在2007年10月份，最高达到了72倍附近。之后，指数跳水，市盈率水平也急速下滑，直到目前的19倍左右，与欧美成熟市场的16倍市盈率比较，应该说是非理性向理性的回归；第三，面对大量的大小非解禁，过高的股价，超低的成本，个股抛售压力剧增。所谓外患：第一，因世界各国之间的关联越来越紧密，欧美国家的经济增速放缓，对中国经济的影响也越来越显著；第二，受美国次贷危机影响，对整个世界金融市场造成一定损害，中国市场也受到冲击；第三，人民币对美元的升值，幅度越来越大，速度也越来越快，严重影响到了我国的对外出口贸易；第四，高通货膨胀降低了居民的购买力，减少了居民的可支配收入，抑制了投资，打击了股市；第五，我国政府针对过热的通货膨胀采取经济紧缩政策，抑制投资，提高利率，对股市也是负面的影响。

    综上所述，未来大盘将在震荡中下行，构筑此次长期牛市的中期底部，时间可能会持续数月，若没有实质性的利好，所有反弹都只属于技术层面，只会是昙花一现。探明底部到发动行情之间应该会有一段时间，998点在2005年6月探明后，大盘在1000到1200点区域震荡筑底，历时半年，直到2005年12月在1074点发起新一轮行情，历史经验值得我们借鉴，经过9个多月的熊市，调整幅度超过上次4年熊市，应当属于同一个级别。

   为何我们还在讲长期牛市，因为中国经济实体并未变坏，GDP增速虽有放缓，但仍在高速增长，投资、出口、消费，“三驾马车”齐步放缓，经济增速的放缓顺理成章。中国目前是出口型的国家，当下的环境正需要中国实现经济的转型，我们说，三驾马车需要齐头并进才能跑得稳，跑得快。

    而且在资金供给方面，全民的投资意识已被激发，大盘的深度回调并没有彻底击碎投资者的投资意识，大家只是在等待，等待机会的来临。

    当前对于个股选择，建议采取两种策略同时进行投资，第一种：选择股价超跌的优质公司，因为公司基本面好，行业地位稳固，增长稳定，股价上涨只是时间问题。在大牛市中受到各方追捧，股价偏高，投资价值变小，甚至无法以不贵的价格买到，现在我们可以说，已经可以以便宜的价格买到他了，此策略为中线投资。第二种：目前大盘处于震荡市，热点板块轮动明显，短线机会显现。投资者可适当进行短线操作，选择熟悉的股票或抓住市场的热点股，小盘股尤佳，进行波段操作。